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近日，雙匯發(fā)展（下稱(chēng)“雙匯”，000895.SZ）發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年，雙匯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收284.14億元，同比增長(zhǎng)2.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為23.23億元，同比增長(zhǎng)1.17%。

這當(dāng)中，又屬屠宰業(yè)和其它（主要包括家禽及生豬養(yǎng)殖、禽類(lèi)屠宰及銷(xiāo)售、非豬肉類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易、商業(yè)零售、調(diào)味料及包裝物的生產(chǎn)銷(xiāo)售、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)）兩個(gè)版塊對(duì)其營(yíng)收的貢獻(xiàn)最大。

如果將時(shí)間線(xiàn)再往前拉，在雙匯披露業(yè)績(jī)之前，正邦科技（002157.SZ）、傲農(nóng)生物（603363.SH）、新五豐（600975.SH）等多家涉足生豬養(yǎng)殖、屠宰相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告都透露，今年上半年，公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

豬企，怎么都開(kāi)始進(jìn)入盈利模式了？

營(yíng)利雙增，

半年賣(mài)出超68萬(wàn)噸生鮮豬肉

回看去年同期，雙匯的營(yíng)收、凈利潤(rùn)還處于比較難看的局面，分別同比下滑9.31%和19.05%。但到了今年上半年，公司卻實(shí)現(xiàn)了營(yíng)利雙增。

具體來(lái)看，今年上半年，雙匯的營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)源于屠宰業(yè)及其他這兩大板塊。屠宰業(yè)板塊的營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.33%至137.69億元，營(yíng)收占比小幅提升至48.46%。

另一個(gè)增長(zhǎng)的其它板塊，營(yíng)收占比達(dá)20.3%，同比去年增長(zhǎng)約3成，從上年同期的43.32億元增長(zhǎng)至57.67億元。

△圖片來(lái)源：雙匯半年報(bào)

據(jù)雙匯方面透露，其屠宰業(yè)務(wù)所對(duì)應(yīng)的生鮮豬產(chǎn)品，施行“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式。即公司依據(jù)客戶(hù)訂單預(yù)報(bào)量來(lái)確定生豬需求量，采購(gòu)部門(mén)再按需求量采購(gòu)，屠宰廠(chǎng)則按照客戶(hù)訂單量組織生產(chǎn)、運(yùn)輸。

而今年上半年，雙匯的生鮮豬產(chǎn)品的產(chǎn)量同比增長(zhǎng)21.00%至67.98萬(wàn)噸，銷(xiāo)量則增至68.86萬(wàn)噸，增速達(dá)11.17%。

對(duì)此，雙匯表示，上半年就生鮮品業(yè)務(wù)，公司通過(guò)加大基礎(chǔ)客戶(hù)開(kāi)發(fā)、增加網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)點(diǎn)、開(kāi)展挖潛增效、加強(qiáng)產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接協(xié)同等措施，實(shí)現(xiàn)規(guī)模明顯增長(zhǎng)。

因而，盡管生鮮豬產(chǎn)品的毛利率略有下滑，但銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，帶動(dòng)了營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)。

△圖片來(lái)源：雙匯半年報(bào)

另外，就其他這一板塊而言，雙匯方面也坦言，公司養(yǎng)豬業(yè)、禽產(chǎn)業(yè)規(guī)模同比提升，養(yǎng)殖成績(jī)明顯改善，完全成本持續(xù)下降，帶動(dòng)其他分部收入大幅提升、利潤(rùn)大幅減虧。

值得一體的是，雙匯的主力肉制品業(yè)板塊，也就是生產(chǎn)的包裝肉制品，包括火腿腸、火腿、香腸、醬鹵熟食、餐飲食材、罐頭等，雖然貢獻(xiàn)了39.44%的營(yíng)收，但相較去年同期的營(yíng)收，卻是下滑了9.42%。

對(duì)于肉制品業(yè)務(wù)，雙匯在近期的投資者關(guān)系記錄表中也表示，由于傳統(tǒng)渠道的銷(xiāo)量下降，上半年肉制品的總體銷(xiāo)量、營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均下降。

整體來(lái)看，雖然上半年雙匯的營(yíng)收、凈利潤(rùn)只是保持了個(gè)位數(shù)的增速，但已扭轉(zhuǎn)去年同期的業(yè)績(jī)下滑局面。

出欄數(shù)量增長(zhǎng)，養(yǎng)殖成本下降

事實(shí)上，今年上半年，不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)已開(kāi)啟盈利模式。除了少部分企業(yè)虧損外，盈利大增、扭虧為盈、減虧是大部分豬企的真實(shí)狀態(tài)。

作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭的牧原股份（002714.SZ），其業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為102.00億元至107.00億元，比去年同期增長(zhǎng)1129.97%至1190.26%。相比2024年上半年的盈利8.29億元，近乎增長(zhǎng)了11倍。

神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）的凈利也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。上半年，該公司的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.41億元至4.20億元，比上年同期增加了2.17億元至2.96億元，同比增速達(dá)175.12%至238.85%。

除了盈利暴增的企業(yè)，還有多家企業(yè)走出了虧損局面。

據(jù)餐飲供應(yīng)鏈指南不完全統(tǒng)計(jì)，上半年，傲農(nóng)生物、大北農(nóng)（002385.SZ）、正邦科技、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、新五豐、東瑞股份（001201.SZ）、新希望（000876.SZ）、華統(tǒng)股份（002840.SZ）等企業(yè)，均扭虧為盈。而且這幾家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)增速都不低。

比如，上年同期虧損超1.2億的正邦科技，今年上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.90億至2.10億元，同比增長(zhǎng)249.03至264.72%；巨星農(nóng)牧的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.65億至1.95億，而該公司上年同期虧損達(dá)4484.36萬(wàn)元……

正虹科技（000702.SZ）、金新農(nóng)（002548.SZ）等企業(yè)雖然沒(méi)能實(shí)現(xiàn)盈利，但減虧成效已經(jīng)顯現(xiàn)。其中，正虹科技由去年上半年的虧損1122.17 萬(wàn)元，轉(zhuǎn)變?yōu)榻衲晟习肽甑念A(yù)計(jì)虧損700-900萬(wàn)元。

從這些企業(yè)的官方解釋來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要與養(yǎng)殖成本下降、商品豬出欄數(shù)量提升有重要關(guān)系。神農(nóng)集團(tuán)就表示，上半年公司銷(xiāo)售生豬153.95萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)約4成，同時(shí)原料價(jià)格有所下降。

餐飲供應(yīng)鏈指南也注意到，今年上半年，養(yǎng)豬常用的飼料原料價(jià)格下跌，再加上一些企業(yè)也在主動(dòng)采取措施提升產(chǎn)能利用率，從而推動(dòng)養(yǎng)殖成本進(jìn)一步下降。

牧原股份公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月，牧原股份的生豬養(yǎng)殖完全成本為14.3元/千克，今年5月，已降至12.2元/千克。

落后產(chǎn)能將被清出，養(yǎng)豬也是微利生意

不過(guò)，從市場(chǎng)端情況來(lái)看，上半年豬肉價(jià)格的持續(xù)下行，給豬企未來(lái)的發(fā)展，依然蒙上了一層不確定性。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年9月到今年6月，全國(guó)豬肉批發(fā)價(jià)從近27元/公斤一路跌至約20元/公斤。

△圖片來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)

多家豬企最新發(fā)布的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也透露出，產(chǎn)品的售價(jià)承壓。比如，溫氏股份（300498.SZ）的毛豬銷(xiāo)售均價(jià)，從1月的15.77元/公斤降至7月的14.58元/公斤；牧原商品豬銷(xiāo)售均價(jià)從1-2月的14.76元/公斤降為7月的14.30元/公斤，當(dāng)月商品豬銷(xiāo)售收入116.39 億元，也同比下降10.41%。

所以，即便受益于養(yǎng)殖成本下降，產(chǎn)業(yè)上游養(yǎng)殖、屠宰相關(guān)企業(yè)未來(lái)想要賺錢(qián)也不容易。

另外，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，豬肉價(jià)格低迷的情況或許不會(huì)持續(xù)太久。且近日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，相關(guān)部門(mén)也在倡導(dǎo)養(yǎng)殖行業(yè)減母豬、控二育、降體重。倘若后續(xù)落后產(chǎn)能有序出清，豬價(jià)或有望抬升。

說(shuō)到底，養(yǎng)豬是一個(gè)周期性明顯的行業(yè)，具有靠天吃飯的屬性。接下來(lái)市場(chǎng)將發(fā)生什么變化，有待持續(xù)觀察。